Совет директоров Банка России готовится поставить точку в финансовом календаре текущего года. На заседании 19 декабря регулятор рассмотрит вопрос об изменении ключевой ставки, которая на данный момент зафиксирована на уровне 16,5% годовых. Настроения на рынке и последние статистические данные указывают на то, что Эльвира Набиуллина и ее коллеги могут продолжить цикл смягчения денежно-кредитной политики, начатый еще в июне.
Основным аргументом в пользу снижения выступает динамика потребительских цен. По данным Росстата, инфляция в ноябре продемонстрировала долгожданное замедление, опустившись до 6,4–6,6% в годовом выражении. Это первый ощутимый разворот тренда с начала года, который дает Центробанку пространство для маневра. Аналитики Freedom Finance Global и других крупных инвестдомов рассматривают в качестве базового сценария снижение ставки на 50 базисных пунктов — до 16%. Вероятность такого шага оценивается экспертами в 60%, что делает его наиболее ожидаемым событием недели для банковского сектора и бизнеса.
Однако путь к дешевым кредитам не будет коротким. Несмотря на оптимистичные цифры ноября, над экономикой нависает «фактор 2026 года». Речь идет о масштабной налоговой реформе и запланированном повышении основной ставки НДС с 20% до 22%. В Банке России уже предупредили, что этот шаг неизбежно подстегнет инфляционные ожидания и может вызвать скачок цен в январе-феврале. Сбербанк прогнозирует, что вклад обновленного налога в общую инфляцию составит около двух процентных пунктов. В таких условиях ЦБ придется проявлять крайнюю осторожность, чтобы не перегреть рынок преждевременно.
Именно поэтому, даже в случае снижения ставки 19 декабря, регулятор, скорее всего, сопроводит свое решение жестким сигналом. Эксперты полагают, что в феврале 2026 года ЦБ может взять паузу, чтобы оценить реальный эффект от налоговых изменений и динамику предновогодних трат населения. Ожидается, что цикл планомерного смягчения возобновится не раньше весны, когда станет понятно, удалось ли удержать инфляцию в рамках прогнозного коридора.
Ситуация осложняется и неоднородностью инфляционных процессов. Если цены на электронику и услуги связи демонстрируют стабильность, то плодоовощная продукция и топливо остаются зонами риска. Федеральная антимонопольная служба уже разослала ритейлерам предупреждения о недопустимости спекулятивного роста цен под предлогом изменения НДС, однако психологический фактор «дорожающего будущего» все равно довлеет над потребительским поведением. Для Центробанка декабрьское решение — это баланс между поддержкой экономического роста, который по итогам 2025 года ожидается в районе 0,9–1,4%, и сохранением жесткого контроля над ценами в условиях структурной трансформации экономики.
Следите за актуальными новостями экономики и финансов в телеграм-канале Digital Report.
- Рекордный импорт мандаринов из Китая в Россию превысил $78 млн - 22/12/2025 01:51
- Появилась новая схема кражи Apple ID и блокировки iPhone - 21/12/2025 20:25
- Microsoft превращает Android-смартфоны в пульт управления Windows - 21/12/2025 20:19
